Политика управления оборотными активами

Краткое описание

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ…3

1.ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ПОЛИТИКИ УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМИ АКТИВАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ.

1.1.Принципы управления оборотными активами…4

1.2.Политика управления запасами предприятия…10

1.3.Политика управления дебиторской задолженностью предприятия…17

1.4.Политика управления денежными средствами предприятия…23

1.5.Политика управления кредиторской задолженностью как источника формирования оборотных активов…28

2.ПРАКТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ. РЕШЕНИЕ ЗАДАЧ…33

ЗАКЛЮЧЕНИЕ…43

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК…47

2  ПРАКТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ. РЕШЕНИЕ ЗАДАЧ (вариант 5)

ЗАДАНИЕ 1 (финансовое управление предприятием)

Задача А

Деятельность предприятия характеризуется следующими данными (таблица 1).

Таблица 1 – Исходные данные предприятия

Показатели	Значение показателей Вариант-5
1. Актив, млн. руб.	2125
2. Собственные средства, млн. руб.	664
3. Экономическая рентабельность, %	22
4. Средняя расчетная ставка процента, %	16
5. Ставка налогообложения, %	20

      

Определить:

1. Заемные средства (ЗС)

2. Операционную прибыль (ОП)

3. Дифференциал (Дифф) и плечо финансового рычага

4. Эффект финансового рычага (ЭФР)

5. Чистую рентабельность собственных средств (ЧРС)

6. Коэффициент усиления финансового рычага (Кф)

 

Задача Б

Условия производства предприятия заданы в таблице 2.

      Таблица 2 – Условия производства предприятия

Показатели	Значение показателей
1. Постоянные издержки, млн. руб.	212
2. Удельные переменные издержки, тыс. руб.	25
3. Цена единицы продукции, тыс. руб.	46

       Определить:

1.      Критический объем производства (Q*)

2.      Вычислить в точках  0,8 Q*,  0,9 Q*,   Q*,  1,1 Q*,  1,2 Q*,  1,3 Q* значения:

- выручки от реализации (ВВ)

- переменных издержек (VC)

- маржинальной прибыли (МП)

- операционной прибыли (ОП)

- коэффициента усиления операционного рычага (Ко)

- резерва прибыльности операционного рычага

Определить степень чувствительности критического объема производства, резерва прибыльности и коэффициента усиления к изменению постоянных, переменных затрат, цены и объема реализации, если указанные показатели уменьшаются на 10 %, при условии, что фактический объем производства равен 1,2 ? Q*

ЗАДАНИЕ 2 (Управление оборотными активами)

       Задача 5

   В магазине в июне выручка от реализации бакалейного отдела составила 52 млн. руб., а гастрономического – 41 млн. руб. Оборачиваемость запасов в днях соответственно составила – 35 и 32 дня. Определить:

       а) оборачиваемость запасов бакалейного и гастрономического отделов в оборотах и оборачиваемость в оборотах и в днях по магазину в целом;

       б) как изменилась оборачиваемость в оборотах по магазину, если товарооборот за месяц вырос на 10 %, а средние запасы снизились на 5 % (рассчитать абсолютные  относительные значения).

Задача 10

       Фирма решает использовать факторинг в следующей ситуации: продажи в кредит составляют 600 тыс. руб. в год, а оборачиваемость дебиторской задолженности – 2 раза в год. Условия факторинга: создание 20-ти процентного резерва от уровня дебиторской задолженности; комиссионные составляют 2,5 % на среднюю дебиторскую задолженность; процент за предоставляемый банком кредит предприятию – 10%.         Определить:

       а) средний уровень дебиторской задолженности;

       б) сколько получит фирма при использовании факторинга;

       в) цену факторинга.

ЗАДАНИЕ 3 (Источники средств и методы финансирования) 

       Акционерное общество имеет следующую структуру пассива (табл. 4).

Таблица 4 – Структура пассива, млн. руб.

Показатели	Значение показателя	Стоимость источника средств
1. Собственные средства:     - привилегированные акции         - обыкновенные акции	2000 ? (2 + Х1) = 4500   15000 ? (3 + Х2) = 33750	30   35
2. Заемные средства:     - долгосрочный кредит       - краткосрочный кредит	5000 ? (2 + Х3) = 7500   10 000 ? (3 + Х4) = 22500	27   15

и желает осуществить инвестиционный проект, имеющий следующие характеристики:

1. Первоначальные затраты, млн. руб. – 5 ? (2 + Х1) = 11, 25 млн.руб

2. Срок жизни проекта – 5лет

3. Амортизационные отчисления – п.1 / п.2 = 2,25 млн.руб

4. Ставка налогообложения прибыли: 20 %                                                          

5. Результаты и затраты

год	1	2	3	4	5
доход	5	10	15	15	12
текущие затраты	4	6	7	7	7

Требуется рассчитать:

1) средневзвешенную стоимость капитала (WACC)

2) чистую дисконтированную стоимость проекта (NPV)

3) внутреннюю норму рентабельности (IRR)

ЗАДАНИЕ 4 (Методы оценки финансовых активов. Риск и доходность

финансовых активов, портфельных инвестиций)

Предприятие имеет следующую структуру пассива и стоимость соответствующего источника средств (таблица 5).

Таблица 5 – Структура пассива

Показатели	Удельный вес	Цена источника средств %
1. Обыкновенные акции	0,47	19
2. Привилегированные акции	0,10	15
3. Кредиты долгосрочные	0,11	14
4. Кредиты краткосрочные	0,32	10

       Определить рыночную стоимость предприятия при нулевом и заданном годовом темпе роста потока. Прокомментировать, как влияют на стоимость основные факторы, учитываемые в расчетной формуле.

Предприятие получает годовой чистый денежный поток  в размере 225 млн. руб.

Годовой темп чистого денежного потока равен  2,25%

Ставка налогообложения прибыли: 20 %