Марина
8 (919) 4030988
infozakaz.diplom@gmail.com
8 (963) 4627092
07:00-24:00 Мск

7 вариант (смета 2.2). Цена капитала и рыночная стоимость предприятия

Артикул:  02563
Предмет:  Финансовый менеджмент
Вид работы:  Готовые курсовые работы
В наличии или на заказ:  В наличии
Объём работы:  59  стр.
Стоимость:  390   руб.

Краткое описание


Содержание

Введение…3

I. Теоретическая часть. Цена капитала и рыночная стоимость предприятия

1.Цена капитала и методы её оценки……6

2.Модели структуры капитала….17

3.Структура капитала и рыночная стоимость предприятия…30

Заключение…34

II.Расчётное задание. Составление финансового плана  ЗАО «Южный Урал II»…35

Список использованной литературы…60

Введение 

В финансовом менеджменте капитал рассматривается как один из видов экономических ресурсов или производственных факторов (наряду с трудом и землей). 

Общая цена всего капитала складывается из стоимости отдельных его составляющих: собственных и заемных источников. Следовательно, для того, чтобы рассчитать среднюю цену совокупного капитала, необходимо сначала определить цены каждого его вида. Соотношение удельных весов отдельных компонент в общем объеме привлекаемого капитала характеризует его структуру. Увеличивая долю относительно менее дорогих источников, предприятие может снизить общую цену капитала. 

Мировая практика показывает, что наиболее “дешевым” источником является заемное финансирование, так как кредиторы находятся в более привилегированном положении в сравнении с собственниками предприятия: они сохраняют за собой право на возврат своих вложений, а в случае банкротства их требования будут удовлетворены раньше требований акционеров [10,c.156]. Возникает вопрос, почему же у большинства предприятий по-прежнему очень высокий удельный вес собственного капитала, ведь это им невыгодно? В принципе он должен стремиться к нулю, а доля заемного капитала – приближаться к 100%. 

Формирование оптимальной структуры капитала, т.е. установление наиболее выгодного соотношения между собственными и заемными источниками финансирования представляет собой “королевскую проблему” (das K?nigsproblem) финансового менеджмента[8,c.90]. Неудивительно, что ее решению посвящены работы наиболее авторитетных ученых-финансистов, прежде всего – лауреатов Нобелевской премии Мертона Миллера и Франко Модильяни. Эти ученые сделали парадоксальный вывод о том, что в условиях совершенного рынка, при отсутствии налогов и транзакционных издержек и при наличии равного доступа предприятий и физических лиц к кредитным ресурсам, структура капитала не оказывает влияния на его цену. Обоснование этого заключения состоит в следующем: по мере роста доли заемного финансирования, увеличивается эффект финансового рычага, то есть возрастает финансовый риск предприятия. Соответственно растет цена его капитала и все преимущества заемного финансирования сводятся к нулю. В условиях эффективного рынка никто не мешает акционерам предприятия самим взять ссуду в банке и купить на полученные деньги новые акции. Им нет смысла перепоручать эту работу менеджерам предприятия, от которых требуется совсем другое – максимально эффективно инвестировать предоставляемый им капитал. 

Таким образом, сама по себе структура капитала не оказывает влияния на его цену, поэтому в данной сфере менеджерам не следует искать возможности увеличения стоимости предприятия, они должны сосредоточиться на эффективном управлении активами. Однако та же самая мировая практика показывает, что руководители большинства предприятий все-таки уделяют значительное внимание оптимизации структуры капитала, более того, решение этой задачи составляет одну из основных функций финансового менеджмента. Данный парадокс также имеет свое рациональное объяснение: реальные экономические условия далеки от тех идеальных предпосылок, которые были заложены Модильяни и Миллером в основу своих доказательств[6,c.122] . Пока еще нет абсолютно эффективных рынков, существуют и транзакционные издержки и налоги, а физические лица имеют более ограниченный доступ к кредитным ресурсам, чем предприятия. Поэтому оптимизация структуры капитала вполне может принести предприятию реальное снижение его цены и сделать собственников предприятия богаче. Одним из важнейших факторов данного эффекта является возможность отнесения процентов за кредит на себестоимость, иными словами – исключение этих сумм из величины базы обложения налогом на прибыль. Дивиденды по акциям выплачиваются из чистой прибыли, то есть они не предоставляют предприятию и его собственникам подобной “налоговой защиты”[8,c.90]. 

Таким образом, расширение доли заемного финансирования в разумных пределах может приводить к снижению общей цены привлекаемого капитала. Определение конкретной величины этих пределов, то есть выработка целевой структуры капитала, наиболее выгодной для данного предприятия, и является одной из важнейших задач финансового менеджмента. Для ее успешного решения необходимо усвоить принципы оценки отдельных составляющих совокупного капитала предприятия.

Цель курсовой работы – рассмотреть цену капитала и рыночную стоимость предприятия.

Цель определила решение следующих задач:

1.Рассмотреть цену капитала и методы её оценки.

2.Охарактеризовать модели структуры капитала.

3.Рассмотреть взаимосвязь структуры капитала и рыночной стоимости предприятия.

Курсовая работа состоит из введения, основной части (2-глав: теоретической и практической), заключения и списка использованной литературы. 

В качестве практической части является задание на составление финансового плана  ЗАО «Южный Урал II»

II. РАСЧЁТНОЕ ЗАДАНИЕ

Табл. 2

Смета затрат на производство и реализацию продукции акционерного общества закрытого типа «Южный Урал - II»

стр.

 

 

 

Статья затрат

 

 

 

Вариант сметы

Вариант II

всего на год

в т.ч. на IV квартал

1

2

5

6

1.

Материальные затраты (за выче­том возвратных отходов)

9650

2413

2.

Затраты на оплату труда

16800

4200

3.

Амортизация основных фондов *

3901

975

4.

Прочие расходы – всего *,

5519

1370

 

в том числе:

 

 

4.1.

а) расходы по технике безопасности

87

22

4.2.

б) налоги, включаемые в себестоимость* ,

 

 

 

в том числе:

 

 

4.2.1.

единый социальный налог

(26 %) *

4368

1092

4.2.2.

прочие налоги

760

180

4.3.

в) арендные платежи и другие расходы

304

76

5

Итого затрат на производство *

35870

8958

6

Списано на непроизводственные счета

425

106

7

Затраты на валовую продукцию *

35445

8852

8

Изменение остатков незавершен­ного производства

(155)

(39)

9

Изменение остатков по расходам будущих периодов

(27)

(7)

10

Производственная себестоимость товарной продукции *

35627

8898

11

Коммерческие расходы

1215

308

12

Полная себестоимость товарной продукции *

36842

9206

 

13

Товарная продукция в отпускных ценах (без НДС и акцизов)

81250

20310

 
Табл. 3а
К смете II
 

 

янв

февр.

март

апр

май

июнь

июль

авг

сент.

окт

нояб

дек

Плановый ввод в действие основных фондов, тыс. руб.

 

 

 

 

3200

 

7450

 

 

 

 

 

Плановое выбытие основных фондов, тыс. руб.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

5890

 

 
Стоимость основных фондов, на которые начисляется амортизация на начало года — 22 420 тыс. руб. 
 
Среднегодовая стоимость самортизированного оборудования (в действующих ценах) - 2780 тыс. руб. 
Средневзвешенная норма амортизационных отчислений 
 
для варианта 2.2                                            -                    14,5 %.
 
Табл. 4
 
Расчет плановой суммы амортизационных отчислений и ее распределение
 

стр.

Показатель

Сумма,

тыс. руб.

1

2

3

1

Стоимость амортизируемых основных производствен­ных фондов на начало года

 

2

Среднегодовая стоимость вводимых основных фондов

 

3

Среднегодовая стоимость выбывающих основных производственных фондов

 

4

Среднегодовая стоимость самортизирован­ного оборудования (в действующих ценах)

 

5

Среднегодовая стоимость амортизируемых основных фондов (в действующих ценах) - всего

 

6

Средняя норма амортизации,  %

 

7

Сумма амортизационных отчислений - всего

 

8

Использование амортизационных отчислений на вложения во внеоборотные активы

 

 
 Табл. 5
Данные к расчету объема реализации
 

стр.

 

 

Показатель

 

 

Вариант сметы, тыс. руб.

2.2

 1

2

6

1

Фактические остатки нереализован­ной продукции на начало года:

 

1.1

а) в ценах базисного года без НДС и акцизов

2430

1.2

б) по производственной себестоимости

1460

2

Планируемые остатки нереализованной продукции на конец года:

 

2.1

а) в днях запаса

9

2.2

б) в действующих ценах (без НДС и акцизов)

2031

2.3

в) по производственной себестоимости

890

3.

Управленческие расходы

 

1900

 

Прочие доходы и расходы

 

4

Прочие доходы

 

4.1

Выручка от продажи выбывшего имущества

8200

4.2

Доходы, полученные по ценным бумагам (облигациям)

2860

 

4.3

Доходы от участия в деятельности других организациях

3001

4.4

Доходы от прочих операций

18321

5

Прочие расходы

 

5.1

Расходы по продаже выбывшего имущества

4900

5.2

Расходы на оплату услуг банков

120

5.3

Расходы по прочим операциям

900

 
Табл. 6
 
Расчет объема реализуемой продукции и прибыли
 

стр.

 

Показатель

Сумма,

тыс. руб.

1

Фактические остатки нереализованной продукции на начало года:

 

1.1

а) в ценах базисного года без НДС и акцизов

 

1.2

б) по производственной себестоимости

 

1.3

в) прибыль

 

2

Выпуск товарной продукции (выполнение работ, оказание услуг):

 

2.1

а) в действующих ценах без НДС и акцизов

 

2.2

б) по полной себестоимости

 

2.3

в) прибыль

 

3

Планируемые остатки нереализованной продукции на конец года:

 

3.1

б) в действующих ценах без НДС и акцизов

 

3.2

в) по производственной себестоимости

 

3.3

г) прибыль

 

4

Объем продаж продукции в планируемом году:

 

4.1

а) в действующих ценах без НДС и акцизов

 

4.2

б) по полной себестоимости

 

4.3

в) прибыль от продажи товарной продукции (работ, услуг)

 

 
Табл. 7
Показатели по капитальному строительству
 

п/п

 

 

Показатели

 

 

Номер сметы, тыс. руб.

II

1

Капитальные затраты производственного назначения

 

10600

1.1

в том числе: объем строительно-монтажных работ, выполняемых хозяйственным способом

 

 

8100

2

Капитальные затраты непроизводствен­ного назначения

 

5500

3

Средства, поступающие в порядке долевого участия в жилищном строительстве

 

1000

4

Ставка процента за долгосрочный кредит, направляемый на капитальные вложения, %

 

15

 
  Таблицы 8-15     
Табл. 16
Финансовый план
 

Шифр строки

Разделы и статьи баланса

Сумма, тыс. руб.

1

2

3

     I. Поступления (приток денежных средств)

 

     А. От текущей деятельности

 

1.

Выручка от реализации продукции, работ, услуг (без НДС, акцизов и таможенных пошлин)

 

2.

Прочие поступления:

 

2.1.

средства целевого финансирования

 

2.2.

поступления от родителей за содержание детей в дошкольных учреждениях

 

2.3.

Прирост устойчивых пассивов

 

    Итого по разделу  А

 

    Б. От инвестиционной деятельности

 

1.

Выручка от прочей реализации (без НДС)

 

2.

Средства, поступающие от заказчиков по договорам на НИОКР

 

3.

Средства, поступающие в порядке долевого участия в жилищном строительстве

 

4.

Прочие доходы

 

     Итого по разделу  Б

 

 

     В. От финансовой деятельности

 

1.

Увеличение уставного капитала

 

2.

Доходы от финансовых вложений

 

3.

Увеличение задолженности, в том числе:

 

3.1.

Получение новых займов, кредитов

 

3.2.

Эмиссия облигаций

 

 

3.3.

Выпуск векселей

 

    Итого по разделу  В

 

    Всего поступлений

 

    II. Расходы (отток денежных средств)

 

    А. По текущей деятельности

 

1.

Затраты на производство реализованной продукции (без амортизационных отчислений и налогов, относимых на себестоимость)

 

2.

Платежи в бюджет:

 

2.1.

Налоги, включаемые в себестоимость продукции

 

2.2

Налог на прибыль

 

3.

Выплаты на материальное поощрение — (материальная помощь и др.)

 

4.

Прирост собственных оборотных средств

 

      Итого по разделу  А

 

     Б. По инвестиционной деятельности

 

1.

Инвестиции в основные фонды и нематериальные активы:

 

1.1.

Капитальные вложения производственного назначения

 

1.2.

Капитальные вложения непроизводственного назначения

 

2.

Затраты на проведение НИОКР

 

3.

Платежи по лизинговым операциям

 

4.

Долгосрочные финансовые вложения

 

5.

Расходы по прочей реализации

 

6.

Содержание объектов социальной сферы

 

7.

Прочие расходы

 

     Итого по разделу Б

 

     В. От финансовой деятельности

 

1.

Погашение долгосрочных кредитов и ссуд

 

 2.

Уплата процентов по долгосрочным кредитам

 

 3.

Краткосрочные финансовые вложения

 

 4.

Выплата дивидендов

 

 5.

Отчисления в резервный фонд

 

6.

Прочие расходы

 

     Итого по разделу В

 

    Всего расходов

 

Превышение доходов над расходами (+)

 

Превышение расходов над доходами (-)

 

Сальдо по текущей деятельности

 

Сальдо по инвестиционной деятельности

 

Сальдо по финансовой деятельности

 

 

Подобные работы:

6 вариант. Управление портфелем рынка ценных бумаг. Смета 2.1

9 вариант (смета 1.1) Управление заёмным капиталом 

...

Способы оплаты: